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黄金市场的混乱波及其他贵金属

FX163财经网73日讯,20203月,随着全球疫情蔓延中断了实物交易路线,混乱的大环境吞噬了黄金市场波及其他贵金属,导致价格错位以及白银和铂金的外汇库存激增。

每日黄金分析.jpg

由于禁运使飞机停运和精炼厂关闭,3月份黄金市场陷入动荡,以至于交易员担心他们无法及时将黄金运抵纽约,以兑现期货合约。这导致通常以接近伦敦金现货价格交易的纽约期货金飙升至溢价,给努力关闭套利押注并促使他们将某些头寸从纽约期货金中转移出来的银行造成损失。

有迹象表明,陷入动荡的不仅仅只有黄金。自4月初以来,白银和铂金期货相对于现货金属的交易价格较高。就像黄金一样,溢价刺激了纽约交易所库存的大幅增加。周一,纽约Comex 7月白银合约的第一通知数据显示,这是近25年来最大的单日交割日。纽约商品交易所铂金的交割量是今年第二大月的五倍以上。

7月白银合约的第一通知数据

7月白银合约的第一通知数据.jpg

来源:Bloomberg

贵金属精炼厂纽约贺利氏金属公司高级副总裁David Holmes表示,这些交割是银行降低其承受价格错位风险和限制风险的一种方式。

今年早些时候,金价差的爆发导致一些银行遭受重大损失,这些银行通常在纽约出售期货,以对冲它们在伦敦场外交易市场中的头寸。汇丰控股有限公司在一天的交易中损失了2亿美元,这充分说明了由于实物交换价格(EFP)的动荡,银行面临巨大挑战。

白银和铂金的期现货价格差异也出现类似情况。白银期货和现货价格之间的价差在第二季度结束时达到近四十年来的最高水平。铂金的EFP飙升至2008年初以来的最高水平。钯金的价差最大,可追溯至1993年底。

动荡导致库存增加,明显的短缺也在努力弥补。白银和铂金的交易所库存激增至创纪录水平并保持。

同时,疫情引起错位之后,期货头寸一直在缩减,造成了类似于黄金库存的金属过剩。铂金未平仓量(未平仓期货合约的总数)接近八年来的最低水平,较一月份的峰值下跌了56%以上。白银期货的未平仓头寸较二月份的高点下降了近三分之一。金价在恢复之前曾达到一年来的最低水平,而钯金则处于16年来的最低水平。

Holmes表示:“如果一家银行做空,则很难完成套利;因此,他们不必随套利交易的扩大而增加头寸,而必须保持立场不变甚至减少头寸。”

 

(来源:Bloomberg;编辑:FX163)

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