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平板显示生产设备龙头 深科达如何突围面板行业过渡期?

  原标题:平板显示生产设备龙头,深科达如何突围面板行业过渡期?

  2017年,iPhone X的问世将OLED屏幕“捧上神坛”,LCD屏幕则在高端市场节节败退。屏下指纹、超薄边框等新技术潮流兴起,OLED替代潮加速。

  与此同时,全球LCD产能逐渐向中国大陆聚集,面板价格一降再降,颇有“薄利多销”的意味。2018年,京东方(000725.SZ)更是超越LG,问鼎全球液晶面板出货量排行榜。中国厂商的崛起,迫使日韩厂商加速“逃离”LCD,押宝OLED。

  消费电子更新迭代、面板厂商扩容扩产,不断为产业链带来新的增长机遇。紧跟技术趋势的国内设备厂商更接近生产端和消费端,正随着国产替代的潮流迅速崛起。

  深科达是国内平板显示器件生产设备的龙头。凭借着对技术趋势的精准判断和及时跟进,深科达抓住了智能手机触控技术从电阻式到电容式,从LCD向OLED迭代的多个潮流,为智能装备国产化立下了汗马功劳。

  随着5G商业落地不断加速,“万物互联”不仅将带来换机潮,大屏智能设备的数量也会越来越多。面对下游消费电子行业的复苏和新技术的更新迭代,深科达将如何延续其高速增长?

  技术迭代助推设备需求

  得益于市场和技术的相互促进,手机屏幕在十几年间发生了翻天覆地的变化,iPhone是当之无愧的主导者。

  2007年,初代iPhone面世。3.5英寸屏幕、触控交互——iPhone的出现彻底改变了智能手机的手机形态和交互方式。支持多点触控的电容屏幕带来了全新的交互体验,电阻触控逐渐在竞争中败北。

  这一革新促进了国内触控屏幕厂商的高速增长,处于初创阶段的深科达陆续开发半自动邦定(Bonding)机、贴合机和覆膜机,闯入智能装备赛道。

  2019年,深科达研发出“上下脉冲本压机”,实现了“多段式加热”、“快速升降温”以及“FPC(柔性电路板)正反面一次性邦定”等功能。次年,这款设备被应用于iPhone 4屏幕生产中,深科达也开始崭露头角。针对电容式触摸屏日渐畅销的潮流,深科达顺势对邦定、贴合和覆膜设备进行技术升级,收获市场红利。

  凭借技术积累,深科达精准把握新趋势,在2013年研发出国内首批“全自动贴合线”,适应面板厂商整合触控显示技术的潮流。该产品在次年获得了天马微电子的巨额订单,实现对韩日设备的国产替代。此外,深科达还跟进了当时火热的指纹识别技术,研发出国内首批电容式指纹识别专用DAF胶贴合线,不断扩充产品品类。

  近几年,可穿戴智能设备、OLED屏幕、曲面屏、柔性屏……新显示技术和设计潮流 “你方唱罢我登场”。深科达也及时跟进,不断推出应用于新技术的平板显示模组组装检测设备。苹果、华为、OPPO、vivo以及小米,均有产品线使用过深科达的智能装备。

  2017-2019年深科达主要财务指标

  如今,平板显示模组组装检测设备覆盖贴合、邦定、检测和辅助多个用途,近三年来贡献了深科达八成以上的营收。

  产能集中促进国产替代

  我国的面板产业起步较晚,与日韩厂商的竞争,曾长期处于下风。面板是资本密集型行业,技术追赶、产能扩充,都需要大量资金支撑。国内面板巨头京东方,曾连续亏损14年,屡屡受到媒体和公众“靠补贴生存”的质疑。

  从承接韩国、日本和台湾地区的技术转移,到近几年扩产能、占市场,大陆的面板厂商可谓“熬出了头”。CINNO Research的统计数据显示,中国大陆平板显示产业设备投资在2016年进入高峰期,并在之后三年维持年均1,000-1,500亿元的投资规模。京东方、华星光电等国内面板龙头纷纷开启高世代产线的建厂潮,面板价格更是一降再降。

  动辄几十亿投入的高世代产线让其他厂商难以跟进,低廉的面板价格更让旧产线“无利可图”,韩日台厂商不得不削减产能甚至退出液晶面板的竞争。尤其是日本面板厂商,无力与大陆厂商在LCD价格上竞争,OLED技术又不足以与韩国三星抗衡,生存压力越来越大。

  2007年,日本夏普曾做出兴建10代线的决定,孰料次年便爆发金融危机,该产线此后的开工率一直维持在50%的水平,亏损逐步扩大;OLED面板业务也进展不顺,2019年第二季度,夏普仅出货了6万片OLED面板,7月更是已经完全没有生产用于智能手机的OLED面板。

  索尼、日立和东芝合资成立日本显示公司(JDI),不再生产用于液晶电视的大尺寸面板,专攻用于手机的小尺寸面板。如今,JDI已经连续亏损5年,苹果公司不仅在2015年补贴其15亿美元建厂,去年还补贴其1亿美元“纾困”,然而至今未能帮其扭转颓势。

  韩国厂商在LCD面板也处于承压的状态。2020年1月,LG Display社长郑浩荣在采访中透露将在年底前关闭韩国本土的LCD电视面板厂;3月底,三星显示也宣布在2020年12月前关停本土和中国大陆的LCD面板生产。

  不过,三星已经在OLED构建了新的护城河。和LCD背光显示不同,OLED是自发光,具有轻薄、省电、对比度高等优势。更为重要的是,OLED支持屏下指纹和柔性屏,代表着未来的技术趋势。尽管有寿命较短、容易烧屏的劣势,OLED已经在高端电子设备对LCD形成替代之势,将成为中韩面板厂商未来竞争的焦点。

  平板显示生产设备位于平板显示产业链上游,其发展情况与面板行业类似:早期依赖从日韩进口设备,虽然近年来国产替代的进程不断推进,但是依然集中在后段模组组装和检测相关设备。目前,模组组装设备国产化达到20%,检测设备的国产化接近50%,后者已经基本可以完全替代。不过,设备投资占比前三的蒸镀、曝光和沉积设备,依然被国外巨头垄断。

  平板显示产业链(来源:深科达招股书)

  2018年,韩国以产业安全为由限制部分设备出口,希望打乱中国面板厂商高速发展的节奏。

  近年来,国内下游补贴上游产业链的生态日渐流行。华为终端坚持使用显示效果相对较差的京东方屏幕,硬生生地扶持着京东方撕开了三星在小屏OLED的市场垄断。小米则斥巨资在华星光电订制AMOLED屏幕,最新旗舰小米10将会混用三星和华星光电的屏幕。这种国产扶持的趋势有望向上游传导,进一步完善我国面板产业链。

  不管是降低设备采购成本,还是实现自主可控的战略目标,国产设备厂商都将成为国内面板厂商的优先选择。

  业务多元渐成规模

  虽然平板显示组装检测设备相关业务前景可期,但是依然无法避免面板行业周期的影响。2019年,处于5G换代前夕的国内手机市场销量低迷,间接导致上游设备投资放缓。除了终端需求下滑的小周期外,国内面板行业正处在“LCD产能逐渐饱和,OLED后段生产设备尚未大规模量产”的过渡阶段,深科达相关业务因此出现下滑。

  发展多元化业务,分担平板显示组装检测设备的业绩压力,成为深科达规避面板行业周期的方式之一。

  2017-2019年深科达主营业务收入构成

  近几年,摄像模组成为国内智能手机厂商角力的主要战场。主摄像素越来越高、背部镜头越来越多,已经成为行业趋势。深科达2018年开始布局摄像头微组装业务,研发影像模组自动组装线,再次抓住行业机遇。该业务在2019年开始创造营收,当年就带来了3,330.74万元收入,跃升为深科达的第三大业务。

  此外,深科达的半导体类设备主要为LED测试分光机和测试分选机,算是平板显示检测设备的跨领域迁移。前者按照光的颜色、光强等指标对LED进行分类筛选,后者主要用于分立器件、IC器件的打标和编带。

  直线电机是智能装备的基础动力元件,深科达在该领域的产品主要用于大部分直线运动的场合,具有性能好、精度高等优势。随着生产制造成本的不断下降,直线电机有望在高精密加工等新兴制造业赛道开拓市场。

  尽管这些业务规模尚小,但是增速较快,有效缓解了深科达对平板显示模组组装检测设备业务依赖度较高的隐忧,并在面板行业进入下行周期的2019年,维持深科达业绩整体增长。

  深科达判断,OLED对LCD的替代将是渐进式的,因此两个赛道均需要加大投入,以巩固平板显示生产设备的龙头地位。2.58亿元科创板募资将被投入平板显示器件自动化专业设备生产建设项目,新建车间以解决目前产能不足、厂房依赖租赁的困境。同时,该项目也将保证深科达有充沛的研发资金,跟进柔性屏幕等行业最新趋势,设计新产品,以适用于不同尺寸的OLED屏幕。

  未来几年,国内面板厂商将加速OLED产线建设和产能扩充,满足终端设备对OLED屏幕的增量需求。设备国产,不仅是性价比更高的选择,更是日益迫切的战略决策。立于国内平板显示设备领域潮头的深科达,无疑将迎来新一轮高速增长的契机。

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