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逆风翻盘,昔日领跌的货币如今却暴涨

最近,拉丁美洲正受到国际资本的青睐,拉美货币以及股市都表现出乐观迹象。

自从5月中旬以来,随着全球复苏迹象初露端倪,以及央行投放了大量流动性,拉美货币有所反弹,且并没有看见阻碍它们进一步上涨的技术障碍。

自5月15日以来,巴西雷亚尔已累计上涨近17%,而墨西哥比索则上涨逾11%,这两种货币是彭博追踪的24种新兴市场货币中涨幅最大的。要知道,这两种货币此前一直领跌,截至今年5月中旬跌幅分别为31%与21%。

波动性的普遍放缓与全球新兴市场资产的增长,帮助提振了拉美货币,但也有其他特殊因素在发挥作用。墨西哥套利交易的恢复、巴西紧张政治局势的缓解以及智利和秘鲁铜价的上涨都起到了重大作用。正是这种新的风险偏好使投资者对正在蔓延的疫情视而不见,即便是在拉美的死亡病例数已占全球40%的情况下。

Merian Global Investors驻伦敦投资组合经理Delphine Arrighi表示,市场似乎对所有的坏消息不屑一顾。她补充道,即便政治风险上升,但央行注入的大量流动性、较低的估值与部分封锁的解除共同推动了本轮反弹。

5月20日,智利比索突破100日移动均线,在不到两周的时间内飙升至200日均线。根据相对强弱指标,它已达到超买区间,其今年跌幅收窄至2%左右。哥伦比亚比索目前也处于超买状态,将此前的跌幅缩至8%左右。

周二,墨西哥比索走强至100日移动均线上方,距离达到200日均线的下一个关键阻力位,仅有约5%的涨幅。巴西雷亚尔目前离100日均线的距离还超过2%,一旦突破,便可能再上涨9%,为冲击200日均线铺平道路。

Arrighi表示:

“最终市场会开始出现一些获利回吐,投资者将再次关注细节。但目前可能还不到那个时候。”

除了拉美国家的货币外,拉美的股市也开始引起一些资金的关注。截至5月29日的过去两周里,美国上市的、投资亚洲债券和股票的交易所交易基金(ETF)的净销售额达到14亿美元,延续了自2月份开始的资金外流。相反地,投资拉美的类似ETF则是在过去两周吸引了近6千万美元的资金,即便那里已成为了新的疫情中心。

随着亚洲资产面临贸易形势恶化所带来的风险,拉美的资产却开始看到许多利好消息。石油与铜等大宗商品的价格开始恢复,这些商品是该地区主要的出口商品之一。在落后于全球其他地区之后,该地区股市估值也变得相对具有吸引力。

法巴资产管理(BNP Paribas Asset Management)驻伦敦新兴市场固定收益主管桑博(Jean-Charles Sambor)表示,从估值的角度来看,拉美仍有投资机会,比如墨西哥的投资级美元债券,或者像秘鲁等低收益的本币债券。

AMP Capital Investors驻悉尼动态投资主管纳德纳伊米(Nader Naeimi)表示,他会投资最具周期性上涨潜力的市场,例如拉丁美洲。

该公司在拉丁美洲购买高收益货币,同时在亚洲出售低收益货币,这既是为了对冲贸易局势紧张导致的部分货币贬值,也是为了从套利交易中获利。全球需求的复苏和大宗商品需求周期的转变可能会抵消拉丁美洲日益恶化的疫情所造成的影响。而且随着全球需求的回升,新兴市场的制造业将引领经济复苏。

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