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兴业投资:需求回暖&减产协议延长,国际油价周线五连阳

随着全球范围内限制措施的逐步放松,改善了需求前景,同时OPEC+有望延长减产协议的预期,令供需矛盾大为改观,推动国际油价上周继续反弹,连续周五收高。不过,市场对全球疫情、地缘局势和贸易环境的担忧再度升温,尤其是在美国多地爆发骚乱事件之后,令需求前景蒙阴,这或抑制油价反弹空间。截至收盘,美国WTI7月原油期货整周累计上涨7.27%,收报35.26美元/桶,当周最高触及35.87美元/桶,最低跌至31.12美元/桶。布伦特8月原油期货整周累计上涨4.82%,收报37.42美元/桶,当周最高触及38.13美元/桶,最低跌至34.33美元/桶。

随着主要国家试图恢复冠状病毒(COVID-19)爆发前的状况,同时放松封锁限制,市场乐观情绪回暖令油价受益。除了太平洋国家和欧洲迅速放松社会疏离措施外,英国和美国逐步恢复正常经济活动。沙特解除了政府和私营部门的工作场所禁令,日本和新西兰也放松了冠状病毒疫情限制。此前,中国和印度放松病毒导致的限制后,原油需求已经接近病毒大流行前的水平。印度石油和钢铁部长普拉丹对CNBCTV18频道表示,他们预计印度的燃料需求将在下个月达到20196月的水平。此外,人们对新型冠状病毒疫苗抱有希望,这为原油需求复苏提供信心。美国生物技术公司Novavax宣布,它已经开始在澳大利亚进行冠状病毒疫苗的人体试验,预计将于7月获得试验结果。迄今为止,世界各地正在研究十几种不同的进展良好的疫苗。

主要产油国的减产措施缓解了供应过剩局面,挪威雷斯塔能源公司(RystadEnergy)称,美国石油产量将在6月达到约1070万桶/日的两年低点。另据能源情报集团记者AmenaBakr报道称,OPEC+可能在64日举行会议以决定市场管理政策,该政策可能将目前970万桶/天的减产协议延长至多两个月。OPEC成员国尼日利亚和阿尔及利亚近日上调了原油官方售价,表明他们相信客户愿意付更高的价钱,意味着新冠疫情对需求造成的沉重压力可能有些缓解。

市场对地缘政治局势的担忧挥之不去,削弱风险偏好情绪,打压了原油等风险资产。美国众议院最近通过了一项法案,对涉及新疆事件的中国外交官进行制裁。尽管该法案几天前已经在参议院获得通过,但此举加强了对中国实施更多制裁的呼吁。此外,美国国务卿蓬佩奥威胁将收回给予香港的特殊贸易地位,这将令全球最大的两个经济体之间的政治紧张局势进一步加剧。作为对特朗普政府举措的回应,中国暗示,将对美国干预香港问题进行报复。与此同时,美国的骚乱料对美国经济复苏产生影响,进而抑制原油需求。明尼苏达州的骚乱已蔓延至全美70多座城市,至少8个州以及华盛顿特区为应对示威调动国民警卫队。

美国主要机构公布的上周原油库存大幅增加,不过美国石油钻井数连续十一周减少。美国石油学会(API)最新数据显示,截止522日,美国原油库存增加873.1万桶至5.3亿桶,前值减少480万桶,预期减少250万桶;库欣地区原油库存减少337万桶,前值减少500万桶;汽油库存增加112万桶,前值减少65.1万桶,预期减少3.3万桶;API精炼油库存增加690.7万桶,前值增加510万桶,预期增加126.7万桶。美国能源信息署(EIA)最新数据显示,截止522日当周,美国原油库存增加792.8万桶,升至20173月以来的最高水平,前值减少498.2万桶,预期减少194.4万桶;精炼油库存增加549.4万桶,连续8周增长,前值增加383.1万桶,预期增加177.1万桶;汽油库存减少72.4万桶,前值增加283万桶,预期增加10万桶;库欣原油库存减少339.5万桶,连续3周录得下滑,前值减少558.7万桶。此外,上周美国国内原油产量减少10万桶至1140万桶/日,连续8周下滑。美国油服公司贝克休斯(BakerHughes)最新公布数据显示,截至529日当周,石油钻井总数减少15座至222座,连续十一周减少,续刷近十一年来低位;当周天然气钻井总数减少2座至77座;总钻井总数减少17座至301座。美国钻井公司连续三个月削减石油和天然气钻井平台,石油和天然气钻井平台连续四周刷新历史最低水平。

展望本周,原油交易者除继续关注APIEIA原油库存和和贝克休斯石油活跃钻井数据外,还需留意美国本周将要公布的经济数据,包括:5Markit制造业终值、5ISM制造业PMI4月营建支出、5ADP就业人数、5Markit服务业PMI终值、5ISM非制造业PMI4月工厂订单、每周申请失业金人数、4月贸易帐、第一季度生产力和5月非农就业报告。美国5Markit制造业PMI料受到市场格外关注。在财政和货币政策支持下,伴随复工复产正逐步推进,美国工业料出现回暖迹象。Markit首席经济学家威廉姆森曾表示,继4月份创纪录的经济下滑之后,美国5月份的商业活动也出现大幅下滑,这进一步表明第二季度将出现前所未有的降幅。但令人鼓舞的是,调查显示,经济崩溃的速度似乎已在4月份见顶。每周初请失业金人数仍是近期市场关注焦点。美国上周初请失业金人数达212.3万人,过去十周新增失业人数达到4076.7万人,超过历史上任何时期的失业人数,相当于美国劳动力的1/4,不过值得注意的是,续请失业金人数出现下降,意味着重新开放使得一些人可以避免申请失业金。周五的美国5月非农就业报告将是市场关注的重点。非农就业人数在过去70年里最大的单月降幅是20093月,当时非农就业人数减少了66.万。20203月非农就业岗位减少87万,随后4月份出现前所未有的减少2050万。FYCM(英国)分析师预计5月非农就业人数将减少1000万人,而预计将攀升至19.6%。我们将密切关注的一个指标是失业的原因。当前经济衰退的特点是,失业人数大幅增加,失业原因是“暂时失业”。临时裁员几乎与商业周期没有有太大关系,而如今,近五分之四的员工认为他们的失业是暂时的。在我们看来,这些临时性裁员中有多少会变成永久性裁员,仍是一个有待回答的关键问题。若失业人数继续大幅增加,这会给社会管理和治安带来更大压力。央行动态方面,在举行货币政策会议之前的10天,美联储官员将被禁止对外界就政策观点发表言论,美联储6月政策会议将于8-9日举行,因此,本周没有美联储官员讲话。最近美国多地爆发大规模抗议骚乱,增加了是对美国经济复苏前景的担忧。投资者需要留意美国游行示威局势的发展对市场情绪的影响。最后,冠状病毒疫情和中美关系的发展也是时刻影响着投资者的情绪,若复工导致二次疫情爆发和中美关系恶化,将对油价产生更多负面影响。

技术面上看,美油周图保利加通道收敛,油价升穿中轨,14周和20周均线下行势头趋缓,慢步随机指标试图自超买区回撤。K线图收大实体阳线,表明买盘仍然强劲,但鉴于技术指标出现超买初步迹象,预计本周油价或回落调整。支撑分别位于34.2033.0031.60,阻力依次是36.3037.6039.20

布油周图保利加通道收敛,油价逼近中轨,14周和20周均线下行势头趋缓,慢步随机指数在超买区企稳。K线图收大实体阳线,表明买盘强劲,但鉴于技术指标出现超买迹象,预计本周油价可能回落调整。支撑分别位于37.0035.9034.50,阻力依次是38.2039.6040.50

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